ENCUENTS
Revista de Ciencias Humanas,
Teoría Social y Pensamiento Crítico
Universidad Nacional Experimental Rafael María Baralt
Maracaibo, Venezuela
N°Enero - Abril
Abstract
This study analyzes institutional differences between Spain and the Ne-
therlands and their impact on business location decisions through game
a multidimensional Business Stress Index and apply Monte Carlo simu-
lations to validate methodological robustness. Results reveal that Spain
operates in a suboptimal Nash equilibrium with average business utility
-
and greater stability. Impulse-response analysis demonstrates that Spain
-
ming differentiated institutional capacities that justify business relocation
strategies.
Keywords:
Monte Carlo methods.
RESUMEN
Este estudio analiza las diferencias institucionales entre España y Paí-
ses Bajos y su impacto en las decisiones empresariales de localización
mediante teoría de juegos y modelización estocástica. Utilizando datos
-
sional y aplicamos simulaciones Monte Carlo para validar robustez me-
todológica. Los resultados revelan que España opera en un equilibrio de
-
mayor estabilidad. El análisis impulso-respuesta demuestra que España
-
mando capacidades institucionales diferentes que justifican estrategias
de relocalización empresarial.
Palabras claves:
Éxodo empresarial, relaciones público-pri-
vadas y estabilidad institucional en españa.
un análisis desde la teoría de Juegos y la
modelización estocástica
Corporate Exodus, Public-Private Relations and Institutional Stability
in Spain: An Analysis from Game Theory and Stochastic Modeling
Christian Hernández-Alonso
España.
Christian.hernandez@usal.es
Este trabajo está depositado en Zenodo:
https://doi.org/10.5281/zenodo.19320244
Guillermo Boscán Carrasquero
Universidad de Salamanca.
gboscan@usal.es
Pablo Biderbost Moyano
Universidad de Salamanca. Salaman-
pablobiderbost@usal.es
Christian Hernández, Guillermo Boscán y Pablo Biderbost
Éxodo empresarial, relaciones público-privadas y estabilidad...
ENCUENTS
546
INVESTIGACIÓN
IntroduccIón
-
petencia interjurisdiccional por atraer
y retener inversión empresarial se ha
-
titucional y la estabilidad regulatoria
como factores decisivos en las deci-
siones corporativas de localización.
Este fenómeno adquiere especial
-
tegración económica facilita que las
empresas optimicen sus estrategias
de ubicación aprovechando diferen-
cias institucionales entre Estados
premia a aquellas jurisdicciones con
marcos institucionales cooperativos
a las que exhiben inestabilidad.
se manifiesta en diversos episodios
el traslado de Ferrovial a Países Ba-
jos o la salida de más de 2.200 com-
pañías de Cataluña tras el procès
.
Estas dinámicas evidencian un pro-
blema estructural más profundo: la
persistencia de equilibrios institucio-
la inversión productiva en determi-
nadas jurisdicciones. La literatura en
economía institucional ha demostra-
do que las instituciones constituyen
el determinante más relevante del
superando incluso a factores geográ-
-
drik et al-
ña presenta la paradoja de combinar
ventajas macroeconómicas relativas
y pertenencia a marcos supranacio-
-
ficits de competitividad y confianza
-
tencia de fallos de coordinación que
generan equilibrios subóptimos.
presente estudio adopta una estrate-
comunicación y think tanks españoles ascien-
gia metodológica integrada en cinco
etapas que responde a la compleji-
dad multidimensional del fenómeno
modelo de teoría de juegos tipo Stac-
kelberg que formaliza las condiciones
bajo las cuales emergen equilibrios
cooperativos versus subóptimos en
-
sualizado mediante matrices de pa-
gos y árboles de decisión secuencial.
Índice de
Estrés Empresarial-
objetiva y comparable del entorno
gráficos de barras comparativas y
función
de utilidad con umbrales logísticos
y ponderaciones que cuantifica los
incentivos empresariales y opera-
gráficos de líneas evolutivas e histo-
análi-
sis impulso-respuesta que evidencia
las diferencias en resiliencia institu-
cional y velocidades de convergen-
ilustrado con gráficos de respuesta
scatter plots.
simulaciones de Mon-
te Carlo que validan la estabilidad
estadística de los hallazgos mediante
5.000 iteraciones con incertidumbre
boxplots-
sidad.
El análisis comparativo se focaliza
con marcos supranacionales comu-
nes pero trayectorias institucionales
efecto diferencial de las institucio-
empresariales. Los resultados espe-
rados incluyen la validación empírica
de la existencia de equilibrios insti-
-
ción de factores discriminantes de
competitividad institucional y la de-
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Revista de Ciencias Humanas,Teoría Social y Pensamiento Crítico
N° 26 Enero – Abril (2025). PP: 545-563
INVESTIGACIÓN
mostración de que las decisiones de
relocalización responden a patrones
aportando evidencia robusta a la lite-
ratura sobre economía institucional y
proporcionando insumos relevantes
para el diseño de políticas públicas
orientadas a mejorar la estabilidad y
competitividad del entorno empresa-
rial en España.
El trabajo se estructura en seis
secciones principales. Tras esta in-
-
sarrolla el marco teórico. En tercer
Posteriormente tenemos la parte me-
todológica que incluye: la construc-
-
desarrolla la discusión de resultados.
-
siones.
marco teórIco: esta-
bIlIdad y desarrollo
InstItucIonal
El marco institucional formal del
-
-
talmente la estructura de oportunida-
des e incentivos de los agentes eco-
nómicos. Como establece la teoría
-
ciones funcionan como “las reglas del
juego en una sociedad” que reducen
la incertidumbre al proporcionar una
estructura estable para la interacción
un marco reductor de incertidumbre
enfocándose en la reducción de los
costes de transacción que estas cau-
et al
La teoría de costos de transac-
ción desarrollada por Williamson
-
nes eficientes minimizan los costos
-
plimiento de contratos. En este con-
existencia de costos de transacción
-
sas emergen. A mayor coste de tran-
-
nación de recursos para el conjunto
-
tando al desarrollo del propio merca-
et al
Kaufmann et al -
tran que una mejora de una desvia-
ción estándar en la calidad institu-
cional se asocia con un aumento del
plazo. En contextos de alta incerti-
dumbre e ineficiencia institucional se
afectando al bienestar agregado de
-
-
ción se intensifica cuando considera-
caracterizadas por la concentración
-
ran desincentivos sistemáticos a la
inversión productiva y la innovación
Este es un punto de conflicto entre
-
des estatales
2
. El conflicto genera
-
inversión y presiones institucionales
influyen en el marco regulatorio futu-
ro. Se genera así un entorno donde
el desarrollo empresarial depende del
La literatura sobre economía
política moderna ha documentado
cómo las empresas utilizan estrate-
gias de lobby y presión política para
influir en regulaciones que afectan
2 Las prioridades del Estado son cambiantes y
satisfacen los intereses de minorías organizadas
contextos donde la captura regulatoria permite
políticas públicas según sus necesidades parti-
Christian Hernández, Guillermo Boscán y Pablo Biderbost
Éxodo empresarial, relaciones público-privadas y estabilidad...
ENCUENTS
548
INVESTIGACIÓN
-
menta que grupos pequeños y orga-
nizados tienen ventajas sistemáticas
sobre grupos grandes y dispersos en
resultar en políticas que favorecen
intereses concentrados a expensas
del bienestar general. Las políticas
estatales afectan a la balanza coste
beneficio de los agentes económicos
para que las empresas inviertan re-
cursos en actividades de búsqueda
de rentas antes que en mejoras pro-
Tanto el agente institucional
como empresarial tienen como obje-
tivo maximizar sus ganancias y prote-
-
que tanto políticos como burócratas
actúan para maximizar sus propios
El apoyo del Estado a la empresa
retroalimenta la economía y las pro-
et al
creando un sistema de retroalimen-
tación positiva donde la cooperación
puede generar beneficios mutuos.
La teoría de juegos proporciona un
entendimiento sobre estas interac-
demostró que la cooperación puede
emerger en juegos repetidos incluso
entre actores egoístas cuando las
ganancias futuras de la cooperación
superan los beneficios de corto plazo
de la deserción. En el contexto ins-
regulatorios estables y predecibles
pueden facilitar relaciones coopera-
tivas Estado-empresa que beneficien
países que se quedan atrás tienen
conductas institucionales anticom-
impidiendo que se maximice el bien-
-
-
La calidad institucional es el de-
terminante más importante del desa-
-
rando en importancia a la geografía
et al
protegen los derechos de propiedad
y limitan el poder gubernamental son
particularmente importantes para el
et
al
de que el mundo es un mercado de
-
y búsqueda de eficiencia dentro de
-
desterritorialización empresarial
.
revoluciones en transporte y comuni-
caciones han permitido la “desagre-
-
rentes etapas del proceso productivo
pueden localizarse en distintos paí-
ses según sus ventajas comparati-
las empresas multinacionales opti-
mizan sus decisiones de localización
considerando no solo costos labora-
-
y marco regulatorio. La competencia
entre jurisdicciones por atraer inver-
sión empresarial crea incentivos para
mejorar la calidad institucional
.
el cual una empresa determina su ubicación
geográfica no es algo únicamente vinculado a
perspectiva multidimensional de la localización
empresarial es consistente con la literatura mo-
derna sobre economía geográfica que enfatiza
la importancia de externalidades de aglomera-
spillovers
respecto a la calidad institucional perpetuando
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N° 26 Enero – Abril (2025). PP: 545-563
INVESTIGACIÓN
Factores para la cooperación
institucional en España.
La cooperación implica confian-
za y reputación a repetidas inte-
ambas partes de la elección de su
contraparte y para la defensa de sus
intereses. La literatura sobre teo-
ría de juegos ha demostrado que
la cooperación emerge cuando los
agentes valoran suficientemente las
ganancias futuras de mantener rela-
En el contexto de interacciones Es-
-
donde la confianza mutua se basa
fundamentalmente en creencias so-
bre el comportamiento futuro de la
-
dios longitudinales han confirmado
que la estabilidad de la cooperación
depende crucialmente de la duración
et
al
esto implica que la cooperación esta-
do-empresa requiere horizontes tem-
porales largos y marcos regulatorios
estables que permitan el desarrollo
de reputaciones.
-
tran que la información entre empre-
sarios y el Estado español fluye de
-
ticos como empresarios tienen una
-
mente
5
es suficiente para generar confianza
genuina. Como establece la literatu-
debe estar acompañada por meca-
nismos creíbles de compromiso y
donde los políticos tienen una visión
-
-
más satisfactoria entre la colabora-
ción del gobierno con el sector em-
-
metría perceptual” en las relaciones
institucionales.
Esta asimetría perceptual refleja
un problema más profundo de coor-
dinación de expectativas. La teoría
-
tes forman creencias basándose en
señales observables del comporta-
-
nes sobre el grado de cooperación
evidencian los datos de Llorente y
-
donde cada parte puede estar dis-
-
Es reseñable la baja confianza que
poseen los empresarios sobre los go-
de los empresarios tienen una mala
-
consideran muy buena la adecuación
de las políticas públicas en mate-
empresarial es consistente con evi-
dencia internacional que muestra que
la desconfianza hacia las institucio-
nes públicas es un fenómeno gene-
ralizado en economías desarrolladas
La desviación entre demandas y
entorno institucional conlleva a eva-
luar el marco vigente de salida y re-
ducción de la inversión de empresas
emblemáticas. El caso paradigmático
es la salida de Nissan y Rolls-Royce
tras los sucesos políticos del ‘procés’.
Los episodios de crisis e inestabilidad
-
rante el procès
contextos propicios para la aparición
Christian Hernández, Guillermo Boscán y Pablo Biderbost
Éxodo empresarial, relaciones público-privadas y estabilidad...
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550
INVESTIGACIÓN
de riesgos de corrupción en la ges-
-
-
bilidad política y decisiones de inver-
sión establece que la incertidumbre
política genera un “efecto opción”
donde las empresas posponen deci-
siones de inversión irreversibles has-
ta que la incertidumbre se resuelva
-
zones de deslocalización en inesta-
-
-
-
redujo la tasa de registro de empre-
estimó que los costos económicos
del conflicto político catalán podrían
español en un escenario de prolon-
gación de la incertidumbre.
La gestión del riesgo de corrup-
ción adquiere especial relevancia en
de riesgo emergen como herramien-
tas preventivas para la asignación
-
do el desincentivo a la inversión más
et al-
derbost et al
-
desviación estándar en el índice de
corrupción se asocia con una reduc-
-
to anual del PIB per cápita. Estudios
más recientes han refinado estos ha-
llazgos: El impacto negativo de la co-
rrupción es particularmente pronun-
ciado en países con baja efectividad
cuando la corrupción aumenta una
-
-
diferencias en niveles de corrupción
entre países de origen y destino ac-
túan como una barrera significativa
-
cialmente para empresas provenien-
tes de entornos menos corruptos.
Pero el caso más llamativo que
motivó esta investigación fue la salida
empresa alega factores que van más
allá de consideraciones fiscales sim-
de la mano de obra y mayor estabili-
dad política son determinantes. Este
patrón es consistente con estudios
recientes sobre reincorporaciones
-
-
-
que se reincorporan en Países Bajos
et al
La reducción de la carga buro-
operación en entornos macroeco-
nómicos más estables contribuyen
-
bilidad y la protección frente a ines-
institucionales predecibles y de alta
calidad facilitan la inversión empresa-
rial de largo plazo y la innovación. La
evidencia del caso Ferrovial ilustra un
patrón más amplio identificado por
la globalización: donde la integración
económica permite a las empresas
optimizar sus decisiones de localiza-
ción aprovechando diferencias insti-
posibilidad crea presiones competiti-
vas entre jurisdicciones para mejorar
su calidad institucional.
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Revista de Ciencias Humanas,Teoría Social y Pensamiento Crítico
N° 26 Enero – Abril (2025). PP: 545-563
INVESTIGACIÓN
teoría de Juegos y
cooperacIón entre esta-
do y empresas
La relación entre Estado-empre-
sas se configura bajo una dinámica
-
tado emerge como actor dominante
en virtud de su capacidad coercitiva
y de su mayor tamaño institucional.
Esta caracterización se encuentra
en consonancia con la literatura so-
-
cursos condiciona decisivamente los
resultados del juego. El Estado ejer-
aplicar sanciones y modificar unilate-
-
lación no implica un dominio abso-
reconoce que los actores con menor
poder formal pueden diseñar estrate-
gias de contrapeso capaces de redu-
cir las ventajas de los jugadores do-
-
mediante la estrategia de leave/exit/
mecanismo de presión frente a políti-
cas fiscales o regulatorias percibidas
como excesivas.
La estructura de interacción pue-
de modelarse como un juego de
-
túa como líder que fija en primer lugar
que las empresas responden de ma-
nera óptima a dichas condiciones
-
tamiento empresarial se fundamenta
en un análisis coste-beneficio: las
firmas aceptan una carga fiscal mo-
derada siempre que exista estabili-
pero optan por la deslocalización si la
presión impositiva o regulatoria su-
pera el umbral que garantiza su ren-
tabilidad a largo plazo. Asimetrías de
poder determinan la sostenibilidad
de la cooperación: cuando el costo
de permanecer excede los beneficios
A esto se suma la presencia de
que introduce ineficiencias adiciona-
la existencia de información priva-
da genera problemas de selección
adversa y riesgo moral que distor-
sionan los resultados óptimos. En
compañías disponen de información
capacidades tecnológicas y planes
enfrenta limitaciones en el acceso a
-
ño de políticas óptimas. Surge así una
paradoja estructural: aunque el Esta-
do posee el monopolio normativo y
mismo tiempo del sector privado para
competitividad. La solución normati-
va más eficiente requiere alcanzar un
equilibrio entre presión fiscal y certe-
-
nomina la construcción de institucio-
nes robustas. Estas deben combinar
capacidad recaudatoria y efectividad
regulatoria con suficiente flexibilidad
para adaptarse a contextos cambian-
tes y sostener la competitividad de la
jurisdicción.
la competencia entre jurisdicciones
obliga a los gobiernos a mejorar la
calidad de los bienes públicos y a
mantener impuestos competitivos
relación Estado-empresa no debe
entenderse solo de manera bilateral.
Matriz de pagos y escenarios
estratégicos
El análisis identifica cuatro esce-
narios de interacción Estado-empre-
-
Christian Hernández, Guillermo Boscán y Pablo Biderbost
Éxodo empresarial, relaciones público-privadas y estabilidad...
ENCUENTS
552
INVESTIGACIÓN
• Exceso de impuestos/regulación
-
da de ingresos fiscales y emp-
configurando un equilibrio de
Nash subóptimo.
•
beneficio mutuo con estabili-
-
librio Pareto-eficiente.
• -
que reduce su utilidad y limita la
de ingresos fiscales estatales.
• -
localización aun con condicio-
expectativas de mayor rentabi-
reflejando la presión de la com-
petencia interjurisdiccional.
Fuente: Elaboración propia con Gambit
Fuente: Elaboración propia con Gam-
Análisis de juegos repetidos y
estrategias evolutivamente es-
tables
-
-
. La estrategia óptima es Tit
for Tat-
gar la traición con traición inmediata
y volver a cooperar si la contraparte
este mecanismo de auto-cumplimien-
to basado en reciprocidad condicional
asegura estabilidad. En juegos evolu-
inicial y capacidad de castigo resultan
evolutivamente estables en interac-
En el equilibrio de Nash perfecto
-
tes regulatorios y garantiza certidum-
se mantiene e invierte. Los pagos son
-
-
-
mientras que el Estado se beneficia
-
puestos y spillovers positivos.
ImplementacIón
metodológIca y análIsIs
Construcción de la variable
proxy (Índice Business Stress
)
Se construye un índice dicotómi-
co multidimensional que cuantifica el
-
para España y Países Bajos:
mostró que estrategias explotadoras como
Tit for Tat destacaba por su cooperación ini-
-
https://
axelrod.readthedocs.io/en/fix-documentation/
reference/overview_of_strategies.html
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INVESTIGACIÓN
-
fdi_stress
-
pecto al año anterior. Se compone del
freedom_stress -
terminar que está en situación de es-
overall_sco-
re
clasifica países con overall_score
Mostly Unfree
restricciones significativas a la activi-
dad empresarial.
-
fiscal_macro_stress
del PIB y el crecimiento del PIB sea
el límite del Tratado de Maastricht y
-
combinación crea un ambiente hostil
para empresas. Se compone de los
indicadores de Deuda sobre el PIB
y variación del PIB -
-
-
-
La agregación de estos compo-
nentes binarios genera el
business_stress_index
donde 0 representa la ausencia de
-
túa como variable dependiente cen-
tral en todos los análisis de los poste-
moderate_bu-
siness_stress
high_business_
stress
severe_business_
stress
Índice Business
Fuente: Elaboración propia.
Los resultados del IBS revelan
diferencias institucionales marcadas
entre España y Países Bajos durante
las predicciones del modelo teórico
de juegos. España experimenta es-
-
que valida la hipótesis de equilibrios
-
como el factor más discriminatorio
seguido por restricciones en libertad
-
España se encuentra atrapada en
un equilibrio de Nash subóptimo con
persistencia sistemática de múltiples
que Países Bajos mantiene un equi-
librio cooperativo estable con meca-
nismos institucionales auto-correc-
tivos efectivos. La convergencia de
-
tativa de que las empresas enfrentan
sistemáticamente mayores costos de
transacción y menor utilidad espera-
da en el entorno institucional espa-
-
Christian Hernández, Guillermo Boscán y Pablo Biderbost
Éxodo empresarial, relaciones público-privadas y estabilidad...
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554
INVESTIGACIÓN
calización como respuesta racional.
Función de utilidad con umbra-
les, pesos e interacciones
operacionaliza mediante una función
de utilidad con umbrales que cuan-
tifica los trade-offs enfrentados por
los agentes económicos. Proporciona
el marco cuantitativo que conecta el
IBS con indicadores de calidad insti-
-
-
camente los incentivos teóricos del
modelo de juegos.
que obtiene los agentes económi-
i
de base de dicha variable en la pun-
-
es el peso asociado al efecto de la
interacción j.
-
-
tra en la zona neutra.
Función base logística:
-
-
lor mayor implica una transición más
inflexión o umbral central.
La interpretación de los resulta-
dos según el valor de la utilidad U es
Stay -
nes óptimas para inversión y creci-
Evaluate -
do monitoreo continuo y decisiones
-
Relocate/leave/
exit
considerar alternativas de ubicación.
-
dad
Fuente: Elaboración propia.
El análisis del modelo de utilidad
-
rado a partir de datos de The He-
eviden-
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INVESTIGACIÓN
cia diferencias estructurales entre
España y Países Bajos. España regis-
-
fleja un equilibrio subóptimo español
frente a la estabilidad neerlandesa.
contrasta con la estabilidad holan-
-
dumbre y mayores costos de riesgo
España permanece mayoritariamente
en EvaluateRelocate
sin alcanzar nunca el estado Stay
mientras Países Bajos se mantiene
en Stay
Los escenarios contrafactua-
les muestran que adoptar un marco
-
-
ciales producirían incluso valores ne-
España experimentó caídas extre-
-
de componentes principales indica
institucional-regulatorio dominan-
mediante reformas institucionales in-
tegrales.
Análisis Impulso-Respuesta
El análisis impulso-respuesta am-
plía el modelo de utilidad al incorpo-
cómo España y Países Bajos difieren
en su capacidad de ajuste ante per-
turbaciones económicas. Mientras
el modelo de utilidad refleja estados
efectividad judicial y salud fiscal hasta el año
crédito
recibido y otorgado por el sector privado
impuestos sobre el PIB e impuestos sobre be-
neficios de capital
-
Mundial.
de convergencia hacia equilibrios
óptimos y la distinta capacidad de
que ambos países operan en equili-
brios cualitativamente distintos con
implicaciones para la estabilidad y
la política anticíclica. Los resultados
evidencia concluyente de amplifica-
ción institucional fuerte. La Hipótesis
evidenciando menor capacidad de
revela que el impacto inicial prome-
persistencia de la recuperación.
España opera en un equilibrio su-
y bienestar por debajo de su poten-
institucional podría amplificar efectos
presenta mecanismos autocorrecti-
vos que permiten absorber y mitigar
impactos con mayor rapidez. Estas
diferencias son coherentes con la
la interacción entre actores econó-
micos e institucionales condiciona la
-
-
ficación ante shocks de Austeridad
en escenarios de ajuste presupues-
en gestión de crisis financieras. Esto
sugiere que España debe priorizar
reformas estructurales que reduzcan
que la estrategia óptima implica im-
plementar mecanismos anticíclicos
automáticos capaces de suavizar
fluctuaciones sin depender de inter-
venciones discrecionales.
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INVESTIGACIÓN
-
dad
Fuente: Elaboración propia.
Simulación de Monte Carlo
La robustez metodológica del
modelo de utilidad ha sido funda-
mentalmente mejorada mediante la
-
cas avanzadas de validación de da-
. El
manejo mejorado de valores faltan-
tes mediante imputación por grupos
de variables similares ha evitado que
artificios en la disponibilidad de da-
tos generen ventajas espurias para
-
dardScaler para variables del Ban-
comparabilidad entre escalas hete-
es particularmente relevante en es-
tudios comparativos internacionales
donde la heterogeneidad en calidad
de datos puede comprometer la vali-
dez externa de las conclusiones.
Monte Carlo implementa una estruc-
tura de ponderaciones rebalancea-
da
basada en evidencia empírica
que asigna mayor peso a variables
-
-
-
artificiales producidas por la colinea-
lidad
. Los umbrales logísticos han
sido calibrados de manera más con-
mientras que la incertidumbre de la
simulación de Monte Carlo se esta-
complementado por validación es-
tricta de rangos válidos por variable.
Esta arquitectura metodológica inte-
grada genera estimaciones más es-
tables y metodológicamente robus-
tas que eliminan los sesgos y reduce
la excesiva incertidumbre asociada a
los parámetros.
-
mulación de Monte Carlo
-
lanceados para evitar sesgos en las simulacio-
nes debido a su amplio espectro de incertidum-
bre sobre los mismos.
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INVESTIGACIÓN
Fuente: Elaboración propia
Los resultados de las simulacio-
nes de Monte Carlo revelan dife-
rencias significativas en la utilidad
empresarial entre España y Países
Bajos que confirman la existencia de
regímenes institucionales cualitati-
vamente distintos. España presenta
-
-
gencia estadística refleja que España
opera en un equilibrio subóptimo con
-
te a un equilibrio cooperativo estable
son positivos y consistentes.
La magnitud de estas diferencias
se vuelve aún más evidente al exami-
análisis de percentiles revela diferen-
cias significativas en la exposición al
-
-
-
una prima de riesgo institucional que
las empresas deben incorporar siste-
máticamente al evaluar decisiones de
inversión y localización.
Profundizando en el análisis de
que en escenarios favorables las di-
ferencias institucionales se atenúan.
La divergencia en los percentiles in-
entorno español amplifica significati-
-
tando la probabilidad de resultados
negativos extremos. Esta configura-
ción refleja lo que la literatura de fi-
nanzas comportamentales denomina
típica de países con marcos institu-
la incertidumbre regulatoria genera
distribuciones de retornos con colas
pesadas hacia la izquierda.
Complementando este análisis
-
ciones identifica patrones de depen-
dencia relevantes para entender la
transmisión de shocks institucionales
entre países. La correlación positiva
que aumentos en la incertidumbre
institucional de España no amplifi-
can sistemáticamente la brecha con
-
lación negativa moderada de la vo-
Bajos enfrenta mayor variabilidad
un efecto temporal de convergencia.
Estos hallazgos convergen hacia
una interpretación estructural que
trasciende las fluctuaciones coyun-
turales. Los resultados reflejan los
llamados “efectos de convergencia
el país institucionalmente más sóli-
do puede reducir momentáneamente
que la volatilidad en el país con ins-
Christian Hernández, Guillermo Boscán y Pablo Biderbost
Éxodo empresarial, relaciones público-privadas y estabilidad...
ENCUENTS
558
INVESTIGACIÓN
efecto significativo de recuperación
relativa. Esta asimetría confirma la
existencia de mecanismos de ajuste
de la varianza de utilidades se trans-
miten de manera desigual según la
fortaleza institucional del país. La
evidencia demuestra que España
opera en una “trampa institucional de
de corto plazo perpetúan configu-
de las simulaciones y validando la
persistencia estructural de los des-
equilibrios identificados en el modelo
teórico.
dIscusIón
Los hallazgos trascienden las in-
terpretaciones tradicionales sobre
-
rencias de naturaleza fundamental
entre países. Mientras España pre-
senta instituciones pro-cíclicas que
-
ciones contra-cíclicas que funcionan
como estabilizadores automáticos.
La brecha de utilidad empresarial de
-
ta de diferencias de grado sino de
regímenes institucionales cualitati-
vamente distintos. La persistencia
de estos regímenes diferenciados
-
convergencia más lenta en España
estructural al cambio y subraya la
necesidad de intervenciones coordi-
nadas para reconfigurar el equilibrio
institucional. Esta inercia institucional
encuentra su explicación en los me-
canismos de retroalimentación que el
análisis de componentes principales
ha identificado.
El análisis de componentes princi-
pales demuestra que el factor institu-
que puede denominarse un síndrome
institucional en el que las distintas
-
-
mente. Este hallazgo proporciona una
explicación teórica robusta de por
sistemáticamente insuficientes: alte-
rar elementos aislados no modifica la
-
-
tervenciones integrales que aborden
simultáneamente múltiples dimensio-
nes institucionales.
La robustez de estas conclusio-
nes se ve reforzada por la convergen-
cia de resultados entre metodologías
independientes. La validación cruza-
-
impulso-respuesta y las simulaciones
de Monte Carlo constituye una trian-
gulación metodológica que fortalece
significativamente la validez interna
de los hallazgos. Particularmente re-
levante resulta la replicación de pa-
confirma que las diferencias observa-
das entre países reflejan característi-
cas estructurales y no fluctuaciones
aleatorias o sesgos metodológicos.
Esta validación metodológica
adquiere especial relevancia al con-
siderar los escenarios contrafactua-
umbrales críticos de reforma institu-
cional. Mientras que la convergencia
completa hacia el marco institucional
-
tanciales en la utilidad empresarial
-
ciales producen efectos limitados
o incluso adversos. Esta evidencia
configura lo que puede denominar-
cambios incrementales no alcanzan
la masa crítica necesaria para activar
dinámicas virtuosas de transforma-
ción institucional.
limitaciones metodológicas que de-
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Revista de Ciencias Humanas,Teoría Social y Pensamiento Crítico
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INVESTIGACIÓN
ben reconocerse para una interpreta-
ción adecuada de los resultados. La
aunque metodológicamente justifica-
-
ce la capacidad de generalización de
los hallazgos a otros contextos insti-
anual de los datos limita la detección
de dinámicas empresariales de alta
de racionalidad completa omite fac-
tores comportamentales relevantes
costos de búsqueda de información
y los sesgos cognitivos que pueden
perpetuar decisiones subóptimas de
localización empresarial.
Estas limitaciones abren impor-
tantes caminos para investigaciones
futuras que podrían ampliar y pro-
fundizar los hallazgos presentados.
Entre las líneas de investigación más
prometedoras se incluyen: la amplia-
ción de la muestra a paneles de paí-
ses para validar la tipología institu-
datos de mayor frecuencia temporal
para captar decisiones empresariales
-
delos de equilibrio general dinámico
institucionales específicas para el
-
pleo de enfoques experimentales y
cuasi-experimentales que permitan
identificar mecanismos causales con
contextos de reformas institucionales
naturales.
conclusIones
La investigación demuestra que
España y Países Bajos operan en
regímenes institucionales cualitati-
-
tornos empresariales divergentes
y rentabilidad. España se mantiene
con utilidad promedio prácticamen-
Bajos consolida un equilibrio coope-
de perturbaciones.
Esta investigación establece cin-
co contribuciones principales que se
refuerzan mutuamente:
estudio formaliza la noción de “tram-
pa institucional” mediante un modelo
de Stackelberg
persistencia de equilibrios múltiples
impide la convergencia automática
coordinadas pueden reconfigurar el
equilibrio institucional.
Las contribuciones empíricas
complementan este marco teórico al
-
corroborado por 5.000 simulaciones
Monte Carlo y respaldado por el ha-
llazgo de un factor institucional-re-
gulatorio dominante que explica el
-
cia cuantitativa confirma que alterar
componentes aislados no modifica la
-
-
camente las predicciones del modelo
teórico.
-
-
pulso-respuesta y simulaciones esto-
cásticas en una estrategia integrada
de validación cruzada que asegura la
robustez de los hallazgos mediante
triangulación de múltiples enfoques.
Estas contribuciones convergen
hacia implicaciones relevantes para
diferentes campos del conocimiento
económico. En teoría del crecimiento
confirman la primacía de las institu-
ciones sobre factores geográficos o
-
nando evidencia empírica robusta
para el diseño de reformas estructu-
rales.
Christian Hernández, Guillermo Boscán y Pablo Biderbost
Éxodo empresarial, relaciones público-privadas y estabilidad...
ENCUENTS
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INVESTIGACIÓN
-
demuestran que las decisiones de
localización corporativa reflejan una
optimización sofisticada de marcos
regulatorios antes que una mera
-
niendo la comprensión de los deter-
minantes empresariales de la compe-
titividad territorial.
-
dencian que las reformas incremen-
tales son insuficientes e incluso
contraproducentes. La simulación
contrafactual confirma que solo una
convergencia plena hacia marcos
-
mitiría aumentos significativos en la
-
tras que ajustes parciales producen
rendimientos negativos. Las priorida-
fortalecimiento
simultáneo de control de corrupción
y efectividad gubernamentalre-
ducción integral de rigideces regu-
latorias adopción de estabiliza-
dores automáticos que mitiguen la
pro-ciclicidad institucional.
-
levancia del estudio para la integra-
ción europea y perspectiva de largo
plazo: La persistencia de trayectorias
institucionales divergentes dentro de
la UE demuestra que la integración
económica no garantiza por sí misma
convergencia institucional. Esto plan-
tea desafíos para la política de cohe-
sión europea y subraya la necesidad
de mecanismos formales de transfe-
rencia de buenas prácticas institucio-
nales entre Estados miembros.
La evidencia confirma que las ins-
tituciones son el factor decisivo para
la sostenibilidad de la competitividad
empresarial. En un contexto de cre-
los países atrapados en equilibrios
subóptimos corren el riesgo de un
mientras que aquellos con institu-
ciones robustas se posicionan como
polos de atracción. La investigación
expone que la competencia jurisdic-
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